Авторы:
А. О. Овчаров
Нижегородский государственный университет им. Н. И. Лобачевского, Нижний Новгород, Россия
E-mail: Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.
Аннотация. В условиях финансовой нестабильности, затрагивающей все секторы современной экономики, важным направлением является исследование эффектов заражения – распространения нестабильности по разным каналам между странами, отраслями и отдельными экономическими активами. Целью работы являлся анализ совместного движения цен на сельскохозяйственные товары через исследование взаимосвязей доходностей товарных фьючерсов и получение на этой основе оценок масштабов и направленности финансового заражения на продовольственных рынках. Методы. В работе использовались продвинутые методы корреляционного анализа: определялись скорректированные на гетероскедастичность коэффициенты корреляции, проверялась гипотеза о наличии заражения с помощью тестовой статистики Форбс – Ригобона. Кроме того, на основе расчета волатильности товарных фьючерсов с помощью метода скользящего стандартного отклонения осуществлялось разграничение временных периодов, необходимое для выявления заражения. Научная новизна. Впервые в российской практике проведен анализ эффектов финансового заражения в отношении аграрного сектора, получены количественные оценки масштабов и направленности заражения, распространяющегося по внутренним каналам биржевой торговли продовольственными товарами. Результаты. Исследование динамики цен на ряд фьючерсов за 2003–2022 гг. позволило выявить периоды повышенной волатильности товарных рынков. Наивысшие значения она принимала в 2008–2009 гг. и 2020–2022 гг. – в эти периоды шоки волатильности привели к распространению заражения на фьючерсных рынках сельскохозяйственных товаров. Однако масштабы заражения оказались неодинаковыми. В кризис 2008–2009 гг. было выявлено 51,8 % случаев заражения, тогда как в 2020–2022 гг. эта доля составила 23,2 %. Что касается передачи заражения в парных связках типа «товар-источник → товар-реципиент», то чаще всего источниками и реципиентами выступали какао, кофе и сахар, реже всего – соевая мука и свинина. Кроме того, анализ парных корреляций позволил сделать вывод о преобладании двунаправленности заражения.
Ключевые слова: финансовое заражение, фьючерсы, сельскохозяйственные товары, корреляция, волатильность, гетероскедастичность, тесты, кризисы.
Для цитирования: Овчаров А. О. Оценка финансового заражения на фьючерсных рынках сельскохозяйственных товаров с помощью корреляционного анализа // Аграрный вестник Урала. 2022. Спецвыпуск «Экономика». С. 60‒69. DOI: 10.32417/1997-4868-2022-228-13-60-69.
